东京电子

摘要

东京电子株式会社是一家以半导体制造设备及相关服务为核心开展业务的企业，已在国际电子市场确立了稳固的地位。其主要商业模式由“产品销售”和“现场解决方案服务”两大支柱构成，其中半导体制造设备是主要的收益来源。预计2026财年销售额将达到约2.4433万亿日元，目标营业利润为6,249亿日元，利润率目标为25.6%。为应对客户需求的多样化，公司需要进行技术创新和产品开发，特别是为应对AI和电动汽车市场的增长，已将年度研发投资设定为约2,778亿日元。市场环境正在迅速变化，尤其是数字化和AI的发展正对半导体市场产生影响，但地缘政治风险和供应链的不稳定性也令人担忧。东京电子正通过技术革新维持竞争优势，并强化旨在实现可持续增长的战略。2023年，公司将推进新工厂的建设及面向AI产品的投放，同时高度重视环境保护。在股东回报政策方面，公司以50%的股息支付率为目标，并计划回购本公司股票，旨在通过稳定的股息赢得股东的信任。在风险管理方面，公司需充分认识经济环境波动、客户依赖度、供应风险、财务风险、合规风险、技术创新以及人才保障与培养等各项风险，并采取适当应对措施。为了实现可持续增长，东京电子必须在管理这些风险的同时，持续秉持提升企业价值的姿态。

1. 2025财年业绩概要

东京电子株式会社2025财年（2025年4月至2026年3月）的合并业绩中，销售额创下历史新高，达到2兆4,435亿3千3百万日元，同比增长0.5%。其中，国内销售额表现尤为强劲，达到2,394亿2,700万日元（同比增长26.0%），在总销售额中的占比也有所提升。另一方面，海外销售额为22,041亿600万日元（同比减少1.7%），占总销售额的90.2%。市场对AI服务器及高性能半导体器件需求的增长，是支撑整个半导体市场增长的主要因素。营业利润降至624亿9300万日元，同比减少10.4%，但经常利润为630亿3300万日元，并计入特别利润120亿7000万日元，当期净利润为574亿4500万日元，同比增长5.6%。净利润的增长源于部分政策持股出售所产生的投资有价证券出售收益。在损益表分析中，销售额为2兆4,435亿3,300万日元，销售成本为1兆3,356亿5,200万日元，销售毛利达到1兆1,078亿8,000万日元，销售毛利率为45.3%。营业利润虽降至624亿9300万日元，但非营业收入略有增长，而非营业费用却对整体利润构成了压力。在资产负债表中，流动资产为1兆8,354亿6,600万日元，固定资产为1兆255亿3,000万日元，总资产达到2兆8,609亿9,700万日元。流动负债为6,792亿4,200万日元，净资产达到2兆699亿9,600万日元，自有资本比率上升至71.5%。根据现金流量表，经营活动产生的现金流量为5,397亿3,200万日元，虽有所减少，但自由现金流量创下4,332亿4,800万日元的历史新高。在业绩指标方面，ROE为29.6%，营业利润率为25.6%，EBITDA为646亿8千万日元，保持在良好水平。展望未来，为了确保持续的利润增长，在衡量研发投资效果的同时，还需维持利润率。预计东京电子将追求高质量增长，并继续巩固其作为市场领军企业的地位。

2. 2025财年业绩展望

2025财年的业绩预测显示，销售额预计约为2.4435万亿日元，营业利润为624亿9300万日元，经常利润为630亿3300万日元，归属于母公司股东的当期净利润为574亿4500万日元。预计销售额将同比增长0.5%，其中国内市场表现尤为强劲，国内销售额预计将增长26.0%，达到2,394亿2,700万日元。另一方面，海外销售额将下降1.7%，至22,041亿6百万日元，海外销售额占总销售额的比例将上升至90.2%。半导体市场整体的增长源于AI服务器及高性能半导体器件需求的增加，预计这一趋势今后仍将持续。营业利润预计将同比减少10.4%，这主要受到原材料价格和人工成本上涨以及研发支出增加的影响。营业利润率预计为25.6%，较上年下降3.1个百分点，但经常利润和特别利润保持稳定，尤其是投资有价证券出售收益预计将推动净利润增长。今后，公司将顺应半导体市场的增长趋势，致力于扩充产品及技术服务。研发投资定为每年约2,778亿日元，已建立起能够灵活、迅速响应客户多样化需求的体制。在市场环境和竞争形势不明朗的情况下，需要通过成本管理和恰当的定价策略，灵活应对短期波动。持续的技术创新和产品更新是实现竞争差异化的重要因素，也是企业健康成长不可或缺的要素。总体而言，虽然预计2025财年业绩将保持稳健，但在利润方面可能受到成本压力的影响，因此需要采取审慎的经营策略。

3.中长期增长战略

东京电子株式会社基于“VISION2030”制定了中期经营计划，明确了2026年至2030年的增长战略。该计划的目标是实现销售额3万亿日元以上、营业利润率35%以上、股东权益回报率（ROE）30%以上。特别是，在快速增长的AI和电动汽车（EV）市场中确立作为半导体制造设备领军企业的地位，是重要课题。推动技术创新是该计划的核心，将着力开发尖端封装技术和微细加工技术，并推进采用极紫外光（EUV）技术的曝光设备开发。此外，强化全球业务战略也至关重要，为扩大在亚洲和北美市场的份额，计划加强当地的生产体系和支持体系。研发投资计划从2025年3月财年起，在5年内累计投入1.5万亿日元以上，旨在迅速推进新技术的开发和市场推广。在人才战略方面，计划在5年内招聘约10,000名人才，并通过旨在提升专业能力的教育项目“TEL UNIVERSITY”重视员工培养。此外，公司提出了到2050年实现温室气体净零排放的环境目标，并将加强面向可持续增长的各项举措。在风险管理方面，公司充分认识到中东局势紧张及供应链不稳定等外部因素，并建立了定期进行风险评估的机制。通过这些举措，东京电子致力于实现可持续增长，并继续成为对投资者具有价值的企业。

• 2025财年，东京电子的销售额创下历史新高，达到2兆4,435亿3,300万日元，净利润为574亿4,500万日元，同比增长5.6%，但营业利润降至624亿9,300万日元
• 2025财年的业绩预测为：销售额约2.4435万亿日元、营业利润624亿9300万日元、经常利润630亿3300万日元，归属于母公司股东的净利润574亿4500万日元。虽然预计国内市场将保持良好势头，但成本压力可能对利润产生影响
• 东京电子制定了基于“VISION2030”的中期经营计划，目标是在2026年至2030年期间实现销售额3万亿日元以上、营业利润率35%以上、ROE30%以上，并致力于确立其在AI和电动汽车（EV）市场的领导企业地位

业务概况

1. 商业模式概述

东京电子株式会社是一家以半导体制造设备及其相关服务为核心开展业务的企业，在国际电子市场中占据着强大的地位。该公司的商业模式主要由“产品销售”和“现场解决方案服务”两大支柱构成。在产品销售方面，公司向大型电子制造商提供面向半导体和FPD（平板显示器）的设备，并根据地区和行业的需求进行定制化服务。现场解决方案服务则通过已售产品的维护和改造，开展满足新需求的服务，旨在与客户建立长期合作关系。

此外，该公司高度重视的是高超的技术实力，以及为应对快速演变的市场需求而具备的灵活应对能力。特别是随着AI和电动汽车（EV）等新兴市场的不断发展，客户需求正日益多样化。为此，东京电子正着力开发下一代技术，应致力于通过产品的持续升级来确保可持续的竞争优势。

在公司面临外部经济环境变化和竞争加剧的背景下，技术创新以及对客户需求的快速响应，将成为其生存的关键。因此，东京电子需要持续提供新价值，并完善以可持续增长为目标的战略。

2. 主要业务板块

东京电子主要由半导体制造设备和平板显示器（FPD）制造设备这两个业务板块构成，其主要收入来源为半导体制造设备。该业务板块预计在2026财年将实现约2.4433万亿日元的销售额，其中新设备带来的收入占比显著。现场解决方案服务业务也实现了626亿日元的收入，已成为稳定的收益来源。

预计营业利润将达到6,249亿日元，目标是保持25.6%的利润率。现场解决方案服务有助于与客户建立长期关系，并通过已售产品的维护和服务，助力公司确保持续稳定的收益。

为实现未来增长，公司将年度研发投资设定为约2,778亿日元，并建立了能够灵活、迅速响应客户多样化需求的体制。在经济环境和市场动向不明朗的情况下，公司需要通过成本管理和合理的定价策略，灵活应对短期波动。持续的技术创新和产品更新是实现差异化竞争的重要因素，也是企业健康成长不可或缺的条件。

3. 该公司的市场地位与竞争优势

东京电子在半导体制造设备市场位居全球第四，特别是在涂布/显影机和蚀刻设备领域，拥有最高的市场份额。由此，凭借卓越的技术实力和高品质的产品供应赢得了客户的支持，并建立了稳固的业务基础。其竞争优势源于技术创新和客户响应能力，需要具备超越客户期望、提供新价值的能力。

此外，通过现场解决方案服务建立长期客户关系，已成为东京电子在竞争中的差异化因素。该服务能够帮助客户提高生产效率、降低成本，并使其享受产品带来的经济收益。在技术创新方面，预计人工智能（AI）和电动汽车（EV）相关技术将取得进展，因此有必要借此实现市场份额的持续扩大。

该公司拥有覆盖全生产流程的丰富产品线，并建立了能够迅速、灵活响应客户需求的体制。在这样的环境下，公司应认识到与客户建立信任关系、提升品牌忠诚度将成为推动力，并据此落实未来的增长战略。

4. 市场背景

受数字化加速以及人工智能、电动汽车普及等因素推动，半导体市场正实现快速增长，随之而来的需求变化对东京电子而言既是机遇也是威胁。特别是在市场对高性能半导体器件需求旺盛、竞争日益激烈的背景下，该公司必须致力于开发最尖端技术。

就市场环境而言，国家政策推动半导体产业振兴的动向也值得关注。这虽然催生了新的市场机遇，但中美之间的地缘政治竞争也是导致供应链动荡的因素之一。鉴于此，东京电子需要具备灵活应对市场波动、重新审视产品开发和营销战略的能力。

此外，面向可持续增长的战略方针至关重要，基于客户需求及时提供产品将成为未来竞争环境中生存的关键。随着对环境保护的重视程度不断提升，市场对该公司实现可持续增长的举措寄予了更高期望。

5. 技术创新与可持续发展举措

东京电子依托强大的技术实力，正致力于开发下一代技术，其中涂布显影机和EUV曝光机等产品将成为未来增长的支柱。技术创新有助于满足客户对微细化和多层化的需求，是维持持续竞争优势的重要因素。特别是伴随AI和电动汽车市场扩大而带来的技术进步，有望进一步推动该公司的增长。

应对环境问题也是该公司战略的一部分，目前正积极推进以脱碳为导向的举措。通过“E-COMPASS”倡议，公司致力于提升产品的环保性能，并明确了为实现可持续社会贡献力量的发展方向。此类举措直接关系到企业价值的提升，也是赢得长期投资者信任的基础。

此外，东京电子能否妥善应对国际形势和地缘政治风险也是关键所在。在致力于稳定供应链的同时，需要对各地区进行风险评估，这要求管理层具备灵活适应的能力。敏锐应对市场环境的变化，制定既能实现创新流程又能兼顾可持续性的战略，对于未来的增长而言至关重要。

今后，东京电子有必要继续强化业务模式的进化以及实现可持续社会的举措，并持续努力保持作为一家对投资者具有价值的企业。

业绩动向

1. 近期业绩概要

东京电子株式会社（以下简称“本公司”）在2025财年（2025年4月至2026年3月）的业绩中，创下了2兆4,435亿3,300万日元的历史最高销售额。该金额较上一财年增长0.5%，其中国内销售额表现尤为强劲，达到2,394亿2,700万日元（同比增长26.0%）。另一方面，海外销售额为22,041亿6百万日元（同比下降1.7%），海外销售额占总销售额的比例上升至90.2%。市场对AI服务器和高性能半导体器件需求的增长，被认为是支撑整个半导体市场增长的主要因素。

营业利润降至624亿9300万日元，同比减少10.4%。其原因被指出是原材料价格和人工成本上涨，以及研发支出的增加。营业利润率为25.6%，较上年下降3.1个百分点。尽管如此，公司仍实现经常性利润630亿3300万日元、特别利润120亿7000万日元，当期净利润为574亿4500万日元，同比增长5.6%。净利润的增长主要源于部分政策持股出售所产生的投资有价证券出售收益。这些业绩与公司未来将继续顺应半导体市场的增长趋势，并致力于扩充产品及技术服务的方针密切相关。

2. 损益表分析

观察2025财年的损益表，销售额为2兆4,435亿3,300万日元，而销售成本为1兆3,356亿5,200万日元，销售毛利达到1兆1,078亿8,000万日元。毛利率为45.3%，较上年略有下降，这表明其受到原材料成本和人工成本上涨的显著影响。此外，销售费用及一般管理费用达到482亿9400万日元，占销售额的19.7%。这主要是由于人工成本和研发活动支出的增加所致。

营业利润为624亿9300万日元，尽管销售额有所增长，但较上年同期仍出现下降。这一现象反映了成本压力的之大。此外，经常利润也呈下降趋势，为630亿3300万日元；虽然营业外收入略有增长，但营业外费用却对整体利润构成了压力。关于特别利润，主要计入了出售投资有价证券的收益，这是推高当期净利润的重要因素。总体而言，虽然利润方面需要保持稳定性，但在经营环境变化的背景下，仍需加强成本管理。

3. 资产负债表分析

根据2025年度末的资产负债表，流动资产为1兆8,354亿6,600万日元，固定资产为1兆255亿3,000万日元，总资产达2兆8,609亿9,700万日元。总资产的增长主要得益于固定资产的增加。从流动资产的明细来看，现金及现金等价物为5,054亿1,400万日元，应收账款为4,148亿6,000万日元，存货为713亿1,700万日元。应收账款的增加表明订单形势稳健，而存货的减少则反映了公司迅速应对需求波动的姿态。

负债方面，流动负债为6,792亿4,200万日元，应付票据及应付账款有所增加。此外，净资产达到2.069996万亿日元，自有资本比率上升至71.5%。这一高比率是持续增长的基础，也是支撑企业财务稳健性的重要指标。企业依靠自有资本开展经营，意味着对外部资金的依赖程度降低，这不仅有助于稳定的业务运营，同时也具备了为把握增长机遇进行投资的余力。

4. 现金流量表分析

根据现金流量表显示，经营活动产生的现金流量为5,397亿3,200万日元，较上一年度减少424亿4,200万日元。虽然税前净利润为7,481亿8,000万日元，但企业所得税支付额高达1,783亿7,200万日元，可见这导致了现金流的减少。

在投资活动中，自由现金流创下4,332亿4,800万日元的历史新高，购置有形固定资产的支出为2,089亿8,400万日元。这一现金流表明，公司正在进行战略性投资以支撑企业的持续增长。在财务活动中，股息支付和回购自有股份占据了较大比重，表明公司正在稳步实施股东回报政策。回购自有股份的金额高达1,500亿1千万日元，体现了公司重视向股东回报的姿态。

5. 业绩指标分析

在业绩指标方面，ROE（净资产收益率）维持在29.6%的高水平，这有助于实现净资产的高效运用和利润回馈。营业利润率为25.6%，虽保持较高水平，但不可否认成本上涨正在挤压利润。另一方面，EBITDA为646亿8千万日元，维持在良好水平，是体现企业现金创造能力的重要指标。

展望未来，公司需着力增加研发投入，推进技术创新及新产品上市。为确保持续的利润增长，在衡量研发投资成效的同时，还需维持利润率。此外，彻底的成本管理以及对市场变化的敏锐应对，是提升企业竞争力的重要因素。

展望未来业绩走势，预计将实现持续增长并确保稳定利润。特别是随着半导体市场显现增长迹象，有必要针对各种竞争因素采取应对措施。东京电子需追求高质量增长，并继续巩固其作为市场领军企业的地位。

东京电子株式会社的业绩走势总体上保持稳健，销售额创下历史新高，但在利润方面受到各种成本压力的影响。考虑到未来可见的增长潜力，积极应对技术创新和市场变化的姿态将变得至关重要。为了维持企业的稳定性和增长性，除了可持续的增长战略外，还需实施有效的成本管理。

中期经营计划／增长战略

1. 经营环境与挑战认识

东京电子株式会社通过基于“VISION2030”的中期经营计划，制定了应对半导体产业快速变化的战略。该计划涵盖2026年至2030年期间，目标是实现销售额3万亿日元以上、营业利润率35%以上、净资产收益率（ROE）30%以上。特别是在人工智能（AI）和电动汽车（EV）需求激增的背景下，确保作为半导体制造设备领军企业的地位成为重要课题。

从专家视角来看，受数字化转型及新技术普及的影响，半导体行业的竞争日趋激烈。企业需鉴于这些趋势，开发旨在实现可持续增长的新技术和商业模式。对投资者而言，能够适应经营环境变化的企业有望在将风险降至最低的同时，维持并提升竞争力。

2. 《VISION2030》的整体框架

“VISION2030”是一项着眼于企业未来的综合性计划，其中明确列出了以半导体市场增长和技术创新为背景的各项举措。该计划的核心在于：首先是推动技术创新。通过开发尖端封装技术和微细加工技术，为满足高性能化需求提供相应产品，公司将致力于开发采用EUV技术的曝光设备。

其次，强化全球业务战略也是重要环节。特别是为了扩大在亚洲和北美市场的份额，计划加强当地的生产体系和支持体系。此外，为促进环保型生产和运营，将强化可持续发展相关举措。

对于投资者而言，关键在于确认这些举措将如何推动业绩增长，并分阶段确认其进展情况。此外，随着技术创新的落地和具体成果的产生，预计将提升企业中长期价值。

3. 重点措施的详情

“VISION2030”中规定了多项重点措施，其中尤为值得关注的是促进研发。东京电子明确表示，计划从2025年3月财年起，在5年内投入总额超过1.5万亿日元的研发资金，旨在迅速推进新技术的开发和市场推广。

具体而言，公司将重点放在精密加工技术和新材料的研发上，以实现半导体芯片的小型化和高性能化。此外，公司还制定了7000亿日元以上的设备投资计划，通过推进自动化和数字化来提升生产能力。

专家认为，这些举措所取得的成果，将成为企业在竞争激烈的市场中确立明显优势的关键因素。因此，投资者需要密切关注计划的进展和成效，以准确判断其增长潜力。

4. 人才战略与企业增长

人才战略是支撑可持续增长不可或缺的要素。东京电子计划在5年内招聘约10,000名员工，并高度重视吸纳具有多样化背景的人才。此外，公司还通过名为“TEL UNIVERSITY”的教育项目致力于员工培养，旨在提升员工的专业能力。

专家指出，为充分发挥员工能力而营造良好的工作环境，对于企业文化的形成也至关重要。只有当员工对自己的工作感到自豪并保持高度的工作积极性时，才能实现企业的可持续发展。对于投资者而言，良好的人才战略将带来长期收益的稳定性，因此是值得重点关注的方面。

5. 可持续发展与社会责任

对环境的关怀及社会责任意识，是现代企业不可或缺的要素。东京电子提出了“到2050年实现温室气体净零排放”的环境目标，并正在加强相关举措以促进可持续增长。此外，公司还积极推进可再生能源的引进以及旨在提升环境性能的技术开发。

这种姿态直接关系到企业价值的提升，也是赢得投资者信任的关键因素。特别是在众多投资者重视ESG（环境、社会和治理）的背景下，环保型企业活动在提升竞争优势方面极具吸引力。

6. 风险管理与未来增长

在业务运营中，风险管理至关重要。东京电子认识到中东局势紧张、供应链不稳定、技术创新复杂性等外部风险因素，并定期进行风险评估。在全公司战略规划中，已建立起妥善管理这些风险、确保可持续增长的体制。

专家指出，企业若能构建能够灵活应对风险的机制，即使在低迷时期，其迅速恢复的能力也会得到提升。对投资者而言，这种风险管理的有效性是极大地促进企业长期增长前景的重要因素。

章末

东京电子的中期经营计划“VISION2030”基于明确的愿景，通过技术创新、可持续发展及强化人力资源等多方位举措，明确旨在推动企业成长。特别是针对竞争日益激烈的半导体市场所制定的战略展望，从投资者的角度来看也极具吸引力，人们对其未来的成果寄予厚望。下一章将进一步深入探讨各项措施的具体进展与成果。

新闻与热点

1. 经济环境与半导体市场动向

受2023年半导体需求稳健增长的推动，东京电子株式会社预计销售额将达到约2.4435万亿日元。特别是人工智能相关技术的发展推动了数据中心用半导体的需求增长，同时针对电动汽车和医疗设备的半导体投资也在不断加强。另一方面，中国市场的不确定性以及地缘政治紧张局势依然存在，需密切关注其对行业格局的影响。

据专家分析，预计半导体行业未来仍将持续受益于数字化转型和技术进步带来的需求增长。此外，还应将地缘政治风险纳入考量，其中与中国关系的走向尤为值得关注。对于投资者而言，虽然对AI和电动汽车相关市场增长将直接带来短期收益的预期很高，但也应意识到地缘政治风险可能带来的影响。

2. 新建国内工厂计划

东京电子已着手建设一座运用先进制造技术的新工厂。该工厂计划生产支持450mm晶圆和EUV光刻技术的产品，旨在建立向国内外客户提供最新半导体制造设备的体系。2023年5月，公司在香港设立了新的销售据点，从而加强了对东盟市场的渗透。

专家认为，新工厂的设立将在竞争环境中带来直接优势。特别是，预计不仅能提高制造成本效率，还能提升质量管理的精度。今后，东京电子将能够通过新工厂增强快速响应客户需求的能力，这将在中长期内为投资者带来收益。

3. 技术创新与环保

2023年，东京电子发布了针对人工智能和机器学习进行优化的新产品，并正在推进生产流程的数字化。此外，该公司还投入了低能耗的半导体制造设备，目标是在2050年前实现碳中和。这一举措也被认为将有助于行业的可持续发展。

对投资者而言，技术创新作为提升企业竞争力的关键要素至关重要。随着越来越多的企业注重环境保护，可持续发展举措必将成为赢得客户和市场支持的关键。普遍认为，此类前瞻性举措将对长期增长战略产生积极影响。

4. 加强合规管理的举措

2023年，东京电子推出了旨在加强合规管理的新计划，并对全体员工实施了教育培训。特别是针对子公司前员工被台湾检方起诉一事，公司表示将重新审视信息管理体系。这一举措对于提升企业信誉至关重要，同时也有助于履行社会责任和加强风险管理。

对投资者而言，企业的合规性既是可信度的象征，也是防范法律风险的措施。就此而言，东京电子致力于加强合规管理，极有可能对企业评价产生积极影响。合规管理到位的企业，从长期来看也有望降低风险。

5. 人才培养与多元化推进

东京电子将员工的成长视为企业发展的源泉，计划新招聘约1万人。在“ONE TEL, DIFFERENT TOGETHER”的口号下，公司致力于重视多样性的人才招募与培养，并积极营造让全体员工都能大展身手的环境。

确保多元化人才被视为未来企业创新的重要基础。特别是技术人员的多元化，有望从多种视角切入问题，从而促进创新。作为投资者，应长期关注企业的人才培养能力，将其视为提升企业竞争力的关键因素。

6. 扩大股东回报

东京电子于2023年10月宣布每股派发352日元的股息，并表示计划回购750万股公司股票。此举旨在通过股东回报提升企业价值。

专家指出，回购自有股份体现了良好的财务状况，作为向股东提供稳定股息的手段，这一举措被视为积极信号。此类股东回报政策有望赢得投资者的信任，并为未来的融资铺平道路。扩大股东回报预计将成为中长期支撑企业股价的因素。

东京电子在巩固半导体制造设备行业领导地位的同时，特别致力于技术创新、环境保护及人才培养。通过这些举措，公司制定了可持续增长战略，并致力于向投资者回馈利益。这是一家值得期待未来发展的企业。

公司概况

1. 企业基本信息

东京电子株式会社（Tokyo Electron Limited）成立于1978年，是全球半导体制造设备市场的领军企业。公司总部位于东京都港区赤坂五丁目，并在国内外设有主要营业网点。特别是在亚洲、北美和欧洲地区拥有强大的市场份额，客户包括三星电子（Samsung Electronics）和台积电（TSMC）等知名半导体制造商。该公司的主要业务是半导体制造设备和平板显示器（FPD）制造设备的开发、制造和销售，在涂布、显影设备及刻蚀设备等广泛的产品线中享有盛誉。特别是在涂布/显影设备领域位居全球第一，在清洗设备、等离子刻蚀设备及金属成膜设备领域则稳居第二。

公司名称中的“东京”象征着日本，“埃莱克特隆”则代表着对先进技术的坚定承诺。自成立以来，该公司一直致力于电子工业领域的创新，专注于450mm晶圆和EUV曝光技术相关产品的开发，并在下一代半导体市场中保持着强大的竞争力。

2. 业务内容与业务结构

东京电子主要开展半导体制造设备、FPD制造设备、太阳能电池制造设备等广泛业务。其中，半导体制造设备是该公司业务的核心，其基本方针是通过各种增值服务来满足客户需求。

产品系列涵盖涂布/显影、刻蚀、成膜、清洗及测试等多个领域。尤其是刻蚀技术和成膜技术，是确保公司在行业内竞争优势的关键因素，并支撑着客户制造工艺的升级。此外，研发部门计划于2024年推出采用超临界干燥技术的新型清洗设备，以此推动技术创新。

此外，该公司还致力于为可持续发展目标（SDGs）做出贡献，并以减轻环境负担和实现工作与生活的平衡为愿景。这些举措对投资者而言也是重要因素，成为彰显企业可持续性的有力依据。

3. 地域布局与全球战略

东京电子不仅活跃于日本国内市场，业务还遍布亚洲、北美、欧洲等全球各地。特别是在亚洲地区，其增长势头尤为显著，公司正通过支持各国的技术创新，致力于开拓新市场。在北美市场，公司深化了与半导体技术领先企业的合作，成功提供了先进的技术支持。

这种国际影响力为东京电子的竞争力做出了巨大贡献。基于市场需求进行的战略性产品开发，以及与当地企业伙伴关系的强化，都是提升该公司品牌价值的因素。此外，公司还构建了利用平台的高效生产体系，这有助于提高成本竞争力。

对于投资者而言，这种地理布局也是重要因素，东京电子所拥有的国际网络构成了推动长期增长的基础。

4. 组织架构与人员配置

东京电子株式会社的组织架构基于健全的公司治理机制进行运营。代表董事社长河合利树先生多年来负责过多个部门，他凭借丰富的知识和经验统筹管理公司运营。特别是通过采用公司高管制度，实现了快速决策和灵活的业务执行。这一体制也是能够迅速应对不断变化的市场环境的关键因素，并成为维持竞争力的核心所在。

此外，重视多样性的管理层构成，使得灵活且富有创新性的决策成为可能。董事会中也有外部专家参与，建立了能够将客观意见反映到未来战略中的机制。特别是女性高管比例设定得较高，这象征着企业文化的多样性，有望从更广阔的视角做出经营决策。

此类组织体制也有助于营造员工舒适的工作环境，是提升员工敬业度的关键因素。对于以可持续增长为目标的企业而言，员工的成就感与工作效率的提升至关重要。

5. 研发体制与技术创新

东京电子高度重视研发投资，并建立了支撑卓越技术创新的体制。特别是在半导体制造设备的先进产品开发领域，该公司发挥着引领下一代技术的作用。这包括引进450mm晶圆和极紫外（EUV）曝光技术等新技术，这些已成为增强竞争力的重要因素。

公司计划于2024年向市场推出搭载超临界干燥技术的全新清洗设备，这也被视为研发成果之一，备受期待。技术创新带来的竞争优势不仅体现在市场份额的扩大上，更直接关系到客户满意度的提升。特别是在半导体市场，产品的质量与稳定性是重要的评价标准，而技术开发正是支撑这些标准的基础。

此外，公司也在积极推进ESG（环境、社会、治理）相关举措，旨在减轻环境负担的努力有助于实现可持续增长。这些因素将对未来的市场前景产生重要影响，因此是投资者应重点关注的方面。

6. ESG与可持续发展举措

东京电子高度重视企业的社会责任，并正在加强基于ESG（环境、社会、治理）的举措。公司秉持符合可持续发展目标（SDGs）的愿景，通过减轻环境负担和推进社会贡献活动，致力于提升企业价值。

具体而言，公司致力于开发节能技术并减少制造过程中的废弃物。此外，促进员工工作与生活的平衡以及推动多样性，也是提升企业可持续性的举措之一，这不仅提高了员工满意度，还促进了业务效率的提升。

对投资者而言，注重ESG的企业更容易获得社会信誉，从风险管理的角度来看也至关重要。东京电子的相关举措作为超越单纯成本削减、能够创造竞争优势的因素，值得关注。

7. 未来市场展望

半导体行业预计未来将继续增长，特别是人工智能（AI）和物联网（IoT）的需求正在迅速扩大。东京电子正进一步致力于开发新一代产品和服务，并加强其对最新市场动向的适应能力。作为具体战略，公司不仅注重技术创新，还根据客户需求灵活开展产品布局。

此外，即使在竞争日益激烈的市场环境中，东京电子仍保持着稳固的市场份额，并通过重新审视采购战略和销售网络，力求实现利润最大化。从长远来看，这些战略有望促进企业增长，因此是投资者应重点关注的方面。

除了企业的稳健性和可持续性之外，未来的增长战略有望成为提升东京电子附加值、提高投资价值的因素。

未来，东京电子将以向所有利益相关者提供可持续价值为目标，继续致力于实现更远大的愿景。

在理解企业优势及市场前景预期并制定投资策略时，今天介绍的各项要素将成为重要的判断依据。

股东回报

1. 股息政策的基本方针

东京电子株式会社的股息政策侧重于通过持续的利润增长来提升企业价值，旨在向股东提供适当的回报。该方针在2024年3月期至2026年3月期期间已明确提出，并采用了与业绩挂钩的股息制度。其特点在于，通过将股息支付率设定为母公司股东应占当期净利润的50%，体现了公司对直接回馈股东的重视。

此类股息政策以企业稳定的利润基础和增长前景为后盾，从而增强了股东对企业的信任感。特别是，2024年3月财年共派发了584亿日元的股息，每股股息为628日元。这充分体现了企业在持续盈利的同时，正不断强化对股东回报的承诺。

此外，面向2026年3月财年也设定了同等水平的股息，有望随着企业成长实现利润回馈。这种稳定的股息政策受到众多投资者的肯定，并让人们确信未来的股东回报具有可持续性。鉴于股息政策中的执行力是经营中的重要因素，期待公司今后能一如既往地坚持这一方针。

2. 通过回购股份提升企业价值

回购自有股份是东京电子为加强股东回报而采取的战略之一，近年来其重要性尤为凸显。在截至2026年3月的财年中，公司计划回购不超过750万股、总额1500亿日元的股票。该举措作为资本政策的一部分，旨在提升企业价值，并被定位为高效的股东回报手段。

回购本公司股票会使已发行股票数量减少，从而相对增加现有股东的持股比例，进而带来提升利润和股息的效果。东京电子实施的累计1500亿日元回购计划，尤其在维持股价稳定性方面备受好评。股价的稳定能增强投资者的信任感，进而提高股票流动性，总体上将促进长期投资。

回购自有股份在市场环境不稳定时，也是企业展现自信的信号，能为投资者提供安心感。未来，在进行企业增长投资的同时，股东回报同样重要，企业需要在两者之间取得平衡，灵活地实施资本政策。从长期来看，企业的资本政策能为投资者带来何种价值，这将成为其真正的评价标准。

3. 股息实绩分析

东京电子的股息发放情况是体现股东回报方针具体成果的重要指标。2024年至2026年期间股息的变化趋势与企业的业绩增长密切相关。在此期间，2025年3月财年的股息总额设定为每股628日元，其中中期股息为264日元，期末股息为364日元。由此，东京电子达到了有史以来的最高股息水平。

股息的稳定性和增长反映了企业的成长，也证明了企业对股东的诚意。即使在经济环境波动的情况下，保持稳定股息水平的姿态也成为获得高度评价的因素。这使股东对企业的未来抱有更强的期待，进而推动企业价值的进一步提升。

从投资者的角度来看，分红业绩是重要的判断标准。特别是基于稳定业绩的分红增长，能增强对企业的信任。在制定未来的投资方针时，分红业绩及其稳定性也将成为反映企业财务基础稳健性以及增长战略能否得以实现的重要指标。

4. 总回报率的战略

东京电子的总回报率展现了向股东回报的整体图景，作为经营战略的一部分具有重要意义。公司积极重视总回报率，并建立了向股东返还稳定利润的框架。将2024年及以后的股息支付率目标设定为50%，正是这一战略的明确体现，此外，公司还制定了包括回购股票在内的综合性回报措施。

针对股东的回报措施应基于企业自身的稳定利润基础和业绩展望，同时确保透明度也至关重要。这样，股东便更容易认识到企业的成长与利润回报之间的联动关系，从而建立更强的信任感。此外，若投资者关系（IR）活动开展积极，便能与投资者建立良好的沟通渠道，这对投资决策具有重要意义。

从总回报率的角度来看，企业始终坚持兼顾股东回报与增长，并遵循长期增长战略。今后若能继续保持这种平衡，将有助于实现企业的可持续发展并维持股东的信任。

5. 与投资者的沟通态度

东京电子秉持着以高度透明的方式向投资者传达股东回报相关企业战略的态度。通过每季度的财报发布、业绩说明会以及面向投资者的说明会等，详细分享了企业的增长战略和财务状况。这种积极的沟通举措，是提升股东信任感的重要因素。

企业的透明度是深化与股东关系、提升未来增长预期的关键要素。东京电子频繁开展的投资者关系（IR）活动，为投资者提供了准确掌握包括业绩在内的企业现状的机会，同时也发挥着辅助投资者决策的作用。作为该战略的一环，管理层亲自参与对话，旨在进一步巩固信任关系。

从投资者的角度来看，高透明度的沟通是促进长期投资、增强对企业信任感的重要因素。通过重视与股东的对话，加深对经营方针和增长战略的理解，东京电子将成为一家有望实现进一步增长的企业。

今后，东京电子若能继续在股东回报与投资者沟通之间寻求平衡，并坚持透明化的运营，将有望为提升企业价值开辟道路。

东京电子的股东回报措施通过股息政策和回购股票，展现了旨在实现稳定利润增长、增强股东信任的战略方针。预计今后，公司在根据股息方针和业绩采取灵活应对措施的同时，其支持可持续增长的姿态将有助于实现企业增长与股东回报的兼顾。对投资者而言，东京电子的股东回报措施已成为一种极具吸引力且值得信赖的选择。

业务风险

1. 市场环境波动带来的风险

东京电子所属的半导体制造设备行业容易受到经济环境、客户投资动向及国际局势的影响。特别是半导体市场对供需平衡极为敏感，客户是否进行新的设备投资将直接影响业绩。一旦出现经济衰退或供应链问题，客户项目极有可能被推迟，从而对销售额产生负面影响。此外，尽管市场增长迅猛，但竞争也异常激烈，价格战可能对利润率造成压力的风险同样值得关注。

专家们警示称，虽然人工智能和5G的普及等因素将影响半导体市场的未来增长，但国际局势的急剧变化和贸易摩擦将成为破坏市场稳定性的因素。因此，东京电子必须迅速把握市场动向，并制定符合客户需求的灵活战略。投资者应密切关注这些外部因素对公司收益的影响，并加深对风险管理方法的理解。

2. 业务结构风险

东京电子所处行业集中度较高，且高度依赖特定的大型客户。因此，存在客户设备投资动向直接影响业绩的风险。若客户投资减少，公司失去市场份额的风险将随之增加。此外，若客户进行生产基地转移或外包，可能导致订单减少，进而对公司造成进一步影响。

为减轻这种业务结构风险，客户基础的多样化及新客户的开拓至关重要。专家建议，为了持续推动业务增长，在构建牢固客户关系的同时，实现风险分散也十分重要。投资者应密切关注客户动向，并评估企业对客户的依赖程度，这才是明智之举。

3. 供应与采购风险

生产半导体制造设备离不开高质量原材料和零部件的采购。然而，如果依赖特定供应商，供应不稳定可能会直接导致产品交货期延迟或生产停滞的风险。特别是当自然灾害或政治因素产生影响时，需要迅速采取应对措施。

东京电子正通过推进供应链多元化及与多家供应商建立合作关系，努力规避此类风险。专家指出，建立稳定的供应体系对于保持可持续的竞争力至关重要。因此，投资者必须理解企业的采购战略，并关注供应链的稳定性。

4. 财务风险

资金管理对企业运营至关重要，特别是对于东京电子这样的跨国企业而言，其融资和流动性风险不容忽视。由于在研发和设备投资方面投入了大量资金，因此存在因订单减少而导致流动性下降的风险。此外，汇率波动也会产生影响，可能对进出口的成本结构和利润造成冲击。

借款管理及应对利率上升的对策也是重要因素。若借款负担加重，将挤压利润，极有可能损害资本的稳健性。专家认为，必须实施严谨的资金管理并做好应对汇率风险的准备。投资者应定期确认资金周转及财务状况，并评估其稳健性，这一点至关重要。

5. 监管与合规风险

半导体行业面临严格的环境法规和税务规定，作为跨国企业，必须应对各种监管要求。各国法律法规及环境标准的变动可能影响业务战略，一旦违规，将面临处罚或成本增加的风险。特别是，环境法规的变动会在制造工艺和原材料采购方面产生新的要求。

因此，企业需要加强法务部门建设，并做好应对难以适应最新法律规定的准备。企业必须对经济环境的变化保持敏锐的反应，并完善合规体制。投资者应准确评估管理层应对法律法规的能力，并把握未来可能面临的挑战。

6. 技术与研发风险

半导体行业深受快速发展的技术影响，必须注意的是，如果新技术无法推向市场，竞争力下降的风险将会增加。研发投资虽不可或缺，但其成本效益往往难以预见，一旦开发延迟，就可能造成巨大损失。

专家们强调了开发符合客户需求的产品的重要性，并提倡基于客户反馈推进研发工作。在考量未来收益时，投资者应确认公司技术开发的相关战略及进展情况，并将其纳入投资决策中。

7. 人才引进与培养风险

人才是企业竞争力的源泉，因此需要确保并培养高技能人才。然而，半导体行业的人手短缺问题日益严重，持续确保优秀人才变得十分困难。这可能导致短期内生产能力下降或创新停滞的风险。

公司需要通过实施人才培养措施，以提升员工技能并提高员工留任率。专家认为，加强多元化及促进健康的工作方式，对于维持长期竞争力而言不可或缺。投资者应关注企业的人才战略，并评估管理层在人才培养方面的举措，这一点至关重要。

投资环境始终处于变化之中，东京电子正面临着各种风险。公司需要妥善管理市场波动、客户依赖度、供应链脆弱性、财务与经营风险、环境法规以及人才获取与培养等风险因素，以实现可持续增长。正确认识这些风险，对投资者而言将是不可或缺的策略。

公開日：2026年8月24日