摘要

Exeo集团株式会社是一家以通信基础设施和城市基础设施为核心的信息通信建设集团，尤其在面向NTT集团的业务方面具有优势。其主要业务板块包括通信运营商业务、城市基础设施业务和系统解决方案业务，2022财年的合并销售额为6277亿日元，其中通信运营商业务占比37.5%。随着5G服务的扩展，Exeo集团正充分发挥技术实力参与市场竞争，同时通过经营整合追求规模效益。对投资者而言，通信运营商业务的增长以及进军新市场的可能性，将成为推动未来销售额和利润增长的关键因素。2023财年，销售额达到627,607百万円，但营业利润降至32,552百万円，这主要是受销售及管理费用增加的影响。2024财年的业绩预期为销售额614,095百万円、营业利润34,121百万円，预计将实现小幅增长，但新订单增速放缓令人担忧。中期经营计划的目标是到2030年实现销售额9,000亿日元、营业利润770亿日元，并将强化客户导向和挑战先进技术定位为增长的驱动力。Exeo集团正通过投资可再生能源及推进数字化转型来追求可持续增长，并正在加强ESG相关举措。尽管通过近期推进的业务合作和技术开发，公司持续致力于提升竞争力，但仍存在业绩波动因素、行业固有风险、财务与经营风险、环境及ESG风险等多种风险因素。投资者应充分理解这些风险，并密切关注企业的增长战略及市场环境的变化。Exeo集团以可持续增长和社会贡献为目标，是一家未来增长前景可期的企业。

1. 2023财年业绩概要

Exeo集团株式会社2023年度的业绩显示，销售额为627,607百万円，营业利润为32,552百万円，较上年有所下降。虽然销售额同比增长103.8%，但营业利润同比下降了76.8%。主要原因是销售及管理费用的增加，尤其是人工费和物流成本的飙升，这给利润带来了压力。2024财年的预测显示，销售额预计为614,095百万円，营业利润预计为34,121百万円，虽有望实现微增，但仍呈低于上一财年的趋势。预计2025财年销售额将达670,822百万円，2026财年将达787,715百万円，可再生能源业务及数字基础设施的建设被视为支撑未来增长的关键因素。尽管Exeo集团保持着稳定的增长，但新业务的推进以及人才招聘的困难等风险因素依然存在。特别是通信运营商业务方面，新订单的获取和工程开工的放缓极有可能影响业绩，这也将成为决定未来增长的关键因素。总体而言，虽然Exeo集团致力于实现可持续增长，但优化经营资源配置及适应市场竞争已成为当务之急。

2. 2024年3月期业绩展望

2024年3月期的业绩展望显示，预计销售额为614,095百万円，营业利润为34,121百万円，虽有望实现微增，但较上年仍呈下降趋势。这与新订单和工程开工的放缓有关，将成为决定未来增长的关键因素。预计2025年度销售额将达到670,822百万円，2026年度将达到787,715百万円，向可再生能源业务的转型以及数字基础设施的建设，有望成为支撑未来增长的关键因素。特别是通信运营商业务，虽然依托与NTT集团的牢固业务关系确保了稳定的需求，但销售管理费用的增加，尤其是人工费和物流成本的飙升，导致营业利润减少。Exeo集团将提高运营效率和重新审视固定费用视为当务之急，其中销售管理费用的管控尤为重要。总体而言，尽管Exeo集团保持着稳定的增长，但新业务的推进及人才招聘的困难等风险因素依然存在，因此投资者在关注业绩动向时需综合考虑这些因素。

3.中长期增长战略

Exeo集团株式会社制定了以2026年至2030年为目标的中期经营计划，以企业理念“通过培养技术实力，为追求富裕的社会做出贡献”为基础，致力于实现可持续增长。具体业绩目标包括：销售额9,000亿日元、营业利润770亿日元、ROE 12.0%、每股收益（EPS）260日元，并将强化客户导向、挑战先进技术以及人才培养作为增长的驱动力。特别是在通信运营商业务方面，为推动数字社会基础设施的普及，需要提升技术水平；社会基础设施业务则专注于电气设备领域，致力于解决客户面临的难题。在系统解决方案业务方面，计划推进生成式AI和数据驱动型经营，提供高附加值的服务。在设备投资方面，通信运营商业务计划投资约7,524百万円设立新的综合技术中心，以此提升技术水平并构建客户信任的基础。公司还将加强可持续发展举措，力争在2030年度实现100%采购可再生能源电力，从而降低环境负荷。在新业务拓展方面，系统解决方案业务将利用生成式AI技术开拓市场并推进海外市场布局，特别是在新加坡和印度尼西亚市场，有望构建流通网络。社会基础设施业务计划进军可再生能源市场，预计将建设城市基础设施并提供相关服务。面向2030财年的财务目标将作为提升企业价值的指引，其中ROE（净资产收益率）是实现股东价值最大化的关键指标。风险管理同样重要，公司将灵活应对经营环境的变化，通过强化人力资本战略和推进多样化工作方式，以期提升企业竞争力。Exeo集团旨在通过这些战略实现可持续增长，并为解决社会问题做出贡献。

• Exeo集团株式会社2023年度销售额为627,607百万円，营业利润32,552百万円，较上年有所下降；预计2024年度将微增，但仍呈下降趋势。可再生能源业务及数字基础设施建设将成为支撑增长的因素，而新业务的推进、人才招聘的困难以及通信运营商业务订单增速放缓则构成风险因素。
• 预计2024年3月财年销售额为614,095百万円，营业利润为34,121百万円，将实现微增，但新订单增速放缓及销售管理费增加仍是风险因素
• Exeo集团株式会社制定了2026年至2030年的中期经营计划，目标是实现销售额9,000亿日元、营业利润770亿日元、ROE 12.0%、每股收益（EPS）260日元，旨在通过提升技术实力和人才培养实现可持续增长

业务概要

1. 商业模式概述

Exeo集团株式会社是一家以通信基础设施和城市基础设施为核心的信息通信建设集团，尤其在面向NTT集团的业务方面具有优势。作为主要业务板块的通信运营商、城市基础设施及系统解决方案，为了提供符合市场需求的多样化服务，灵活性和技术实力已成为该公司的竞争优势关键。通信运营商业务提供从设计到施工、维护的一站式服务，持续满足客户需求。这种商业模式为根据现有客户需求扩充服务以及进行新投资提供了坚实的基础，从而实现了可持续增长。

从背景来看，随着5G服务的扩展，Exeo集团正充分发挥技术实力，积极投身市场竞争。此外，通过经营整合追求规模效益也是重要因素，凭借与其他公司相比独具特色的合作伙伴关系，实现了资源的优化配置。由此，Exeo集团正在逐步建立起可持续盈利的体制。

从投资者角度来看，埃克西奥集团商业模式的稳健性尤为突出。特别是通信运营商业务的增长以及进军新市场的潜力，都是未来可能推动销售额和利润增长的因素。此外，该集团正在推进利用数字技术构建新的盈利模式，这一点也值得关注。

2. 主要业务板块

Exeo集团的业务分为通信运营商业务、城市基础设施业务和系统解决方案业务三大主要板块。2022财年的合并销售额为6277亿日元，其中通信运营商业务占37.5%，城市基础设施业务和系统解决方案业务分别占32.4%和30.1%。这些业务以相互补充的形式共同寻求增长。

其中，通信运营商业务的优势在于与NTT集团企业的紧密合作关系，通过专注于高速光纤接入服务及移动领域的工程建设，确保了稳定的需求。城市基础设施业务侧重于公共基础设施建设及可再生能源相关工程，尤其在政府政策支持下，预计将实现增长。系统解决方案业务则提供支持数字化转型（DX）的服务，有助于开拓新的收入来源。

这种均衡的业务结构，构成了支撑Exeo集团持续增长的基础。对于投资者而言，尤其应关注城市基础设施和系统解决方案业务的增长，预计这两大业务极有可能为未来的收益增长做出贡献。

3. 市场地位与竞争优势

Exeo集团已在日本国内确立了作为信息通信及城市基础设施领域坚实参与者的地位，其主要竞争对手包括ComSys控股。然而，Exeo集团与NTT集团建立了密切的合作关系，其特点是获得了公共资金和地区资源的强力支持。这一点强化了该公司的市场地位，并成为其可信度的关键因素。

此外，各业务板块之间的相互协作也是埃克西奥集团的一大优势。随着人工智能和数字基础设施的不断发展，系统解决方案业务的增长正通过与通信运营商业务的协同效应，推动新型解决方案的开发。此外，埃克西奥集团正在加强在ESG（环境、社会和治理）方面的举措，通过助力品牌建设来提升客户信任度。

对投资者而言，Exeo集团的竞争优势不仅源于技术实力，更源于其重视可持续社会贡献的企业战略。为了进一步巩固未来的市场地位，公司需要持续不懈的努力。

4. 市场背景与未来展望

Exeo集团所处的信息通信及城市基础设施行业，因技术革新和监管变化的加速而始终处于动态的市场环境中。特别是随着5G的部署不断推进，对通信基础设施的投资日益活跃。此外，随着数字化和人工智能的普及，确保这些技术基础的重要性日益凸显。与此同时，社会对可再生能源的关注度不断提升，国内外投资机会也在不断增加。

包括国际市场在内，业务正呈现扩张态势，市场对埃克西奥集团在新兴市场的业务拓展寄予厚望。特别是在新加坡和印度尼西亚等新兴市场，根据当地需求进行产品开发和提供服务被视为关键，这将成为该公司的新的增长机遇。

从投资者角度来看，Exeo集团的增长战略不仅限于扩大收益，更致力于开展有助于实现可持续社会的业务，这一点备受关注。鉴于未来在公共事业和可再生能源领域有望实现进一步增长，密切关注这些战略至关重要。

5. 可持续发展举措

在追求可持续增长的过程中，Exeo集团正大力推进ESG相关举措。在当今以环保型业务运营为基础、并要求企业活动重视社会贡献的时代，该公司的这一姿态尤为重要。随着可再生能源投资的推进，埃克西奥集团不仅将受益于该市场的增长，还有望建立起资源利用效率高的商业模式。

此外，埃克西奥集团还致力于人才培养和社会贡献活动，并认识到这将有助于提升企业的信誉和品牌形象。未来，集团计划在推进满足客户需求的技术研发的同时，着力提高内部运营效率，以实现可持续经营。

对投资者而言，可持续发展举措是影响未来投资决策的重要因素。特别是随着重视ESG的企业越来越受到客户支持，Exeo集团的这一立场将成为推动其未来企业增长的积极因素。

通过业务概况，我们对埃克西奥集团多元化的商业模式、增长战略以及可持续发展举措有了更深入的了解。下一章将聚焦业绩动向，针对具体数据及市场环境的变化进行深入分析。

业绩动向

1. 近期业绩概要

Exeo集团株式会社主要从事通信运营商、城市基础设施及系统解决方案三大核心业务。其中，通信业务依托与日本国内主要通信集团（尤其是NTT集团）的稳固业务关系，持续保持稳定增长。2022财年销售额为594,840百万円，同比增长103.8%。这主要得益于通信基础设施建设及城市基础设施工程需求的增长，营业利润达42,380百万円，同比增长115.7%。

然而，2023年度虽然销售额达到627,607百万円，但营业利润却降至32,552百万円，同比下降76.8%。其原因在于销售及管理费用的增加，特别是人工费和物流成本的飙升。关于2024财年的业绩展望，虽然预计销售额为614,095百万円、营业利润为34,121百万円，将实现微幅增长，但仍呈低于上一财年的趋势。这一现象与新订单和工程开工的放缓有关，将成为影响未来增长的重要因素。

预计2025年度销售额将达到670,822百万円，2026年度将达到787,715百万円。向可再生能源业务的转型以及数字基础设施的建设，有望成为支撑未来增长的动力。总体而言，尽管Exeo集团保持着稳定的增长，但新业务的推进以及人才招聘的困难等风险因素依然存在。

2. 损益表分析

为评估Excio集团的业绩，将对损益表进行详细分析。销售额从2022年度的594,840百万円增至2023年度的627,607百万円，但预计2024年度将降至614,095百万円。这一下降主要源于通信业务增长放缓，当前亟需拓展新业务。

营业利润率也是值得关注的指标，2023年度的营业利润率已降至约5.2%。这表明受经营环境影响，维持利润正变得日益困难。今后，提高运营效率和重新审视固定成本已成为当务之急，其中销售及管理费用的管控尤为重要。

此外，费用结构的变化也值得关注。2023年度销售及管理费用达到49,285百万円，这要求企业优化经营资源并提高劳动生产率。总体而言，为了在损益表中兼顾稳定性和增长，Excio集团有必要推进成本管理和高效运营。

3. 资产负债表分析

为了掌握Excio集团的财务状况，我们将基于资产负债表对流动性和资产负债结构进行分析。截至2022年3月期，总资产从535,617百万円增加至2023年3月期的577,941百万円。这一增长主要源于应收票据和未完工工程的增加，流动性状况可评价为良好。但需注意现金流的管理。

自有资本比率为52.5%，虽然保持了财务稳健性，但该比率呈逐年下降趋势，这可能成为令人担忧的因素。特别是长期借款的增加推高了融资成本，需要考虑未来利息支付等方面的负担。由此可见，自有资本比率的下降趋势可能会给Excio集团未来的融资带来风险。

4. 现金流量表分析

下面来看一下Excio集团现金流的走势。2022财年经营活动产生的现金流量为26,406百万円，但2023财年减少至5,483百万円，这一数据令人对经营效率产生质疑。这一趋势表明，公司需要资金用于未来的增长投资。

投资活动产生的现金流量为△20,388百万円，尽管这是着眼于未来增长的投资，但资金流出也可能成为对利润构成压力的因素。有必要确认财务活动产生的现金流量状况，并提高融资效率。总体而言，由于Exeo集团的现金流流动性可能较弱，因此在今后的运营和规划中需要采取审慎的措施。

5. 业绩指标分析

在评估Excio集团的业绩指标时，ROE和ROA的数值至关重要。ROE为9.4%，保持稳定，反映了基于自有资本收益的经营效率。此外，ROA（总资产收益率）也体现了包括流动性在内的整体盈利状况，需要确保稳定的利润。EBITDA也是体现行业竞争力的指标，今后有必要提高经营效率。从业绩指标的走势来看，Exeo集团在推进高效业务运营的同时，显然需要制定提升竞争力的战略。

章末

对Exio集团业绩走势的分析表明，尽管销售额和营业利润呈现上升趋势，但当期净利润和现金流仍处于不稳定状态。因此，企业亟需提高经营资源利用效率并适应市场竞争，如何落实未来的增长战略备受关注。对于投资者而言，基于此类业绩动向进行风险评估至关重要。

中期经营计划／增长战略

1. 中期经营计划概要

Exeo集团株式会社制定了着眼于2026年至2030年的中期经营计划。该计划以企业理念“培养技术实力，为追求富裕的社会做出贡献”为基础。鉴于近期经济环境的变化，计划中包含了为实现可持续增长而采取的具体措施。

主要业务板块包括通信运营商业务、社会基础设施业务以及系统解决方案业务这三大领域。强化客户导向、挑战先进技术、以人才为中心的经营理念已被确立为增长驱动力；特别是在通信基础设施业务方面，为推动数字社会基础设施的普及，亟需提升技术水平。社会基础设施业务专注于电气设备领域，致力于解决客户面临的难题。在系统解决方案业务方面，公司正积极推进生成式AI和数据驱动型经营，计划提供高附加值的服务。

到2030年，公司设定的具体业绩目标为：销售额9,000亿日元、营业利润770亿日元、ROE 12.0%、每股收益（EPS）260日元。这一愿景将成为助力解决社会问题、支撑可持续发展的指南。

为了确保企业稳健成长，以客户为中心、先进技术以及人才培养不可或缺；通过将这些要素有机结合，预计Exeo集团将在增强竞争力的同时，为未来奠定坚实基础。

2. 投资计划与重点措施

中期经营计划中包含了关于设备投资和研发的具体举措。特别是在通信运营商业务方面，为进一步扩充设备，已制定在川越、府中和福山设立新综合技术中心的计划。预计总投资额约为7,524百万円，有望借此提升技术水平并奠定客户信任的基础。

利用AI技术的进步，在系统解决方案业务领域，目前正在推进针对生成式AI的专项研发。旨在通过强化数据分析和远程追踪技术，支持客户的数字化转型，从而有助于提高业务效率。

此外，公司还加强了可持续发展举措，目标是在2030年度实现100%采购可再生能源电力。此举旨在在降低环境负荷的同时，为实现可持续社会做出贡献。

这些举措是提升企业竞争力、赢得客户信任的基础，因此对投资者而言，也是支撑业务增长的重要因素。

3. 新业务及各业务领域的增长战略

Exeo集团也致力于拓展新业务。特别是在系统解决方案业务方面，公司计划利用生成式AI技术开拓新市场。通过引入该技术，旨在迅速响应客户需求，从而提升竞争力。

集团还计划扩大海外市场布局，特别是在新加坡和印度尼西亚市场，正基于所提供的服务积极构建分销网络。强化国际影响力将成为提升市场竞争力的关键因素。

在社会基础设施业务方面，集团计划进军新兴的可再生能源市场，有望参与城市基础设施建设并提供可再生能源相关服务。随着未来需求的增长，Excio集团通过实施把握新增长机遇的战略，预计将提升未来的盈利能力。

通过将新业务与现有业务相结合，Exeo集团旨在确立市场竞争优势，实现可持续增长。这一策略对于提升企业整体价值也至关重要。

4. 财务目标及其意义

集团制定的2030年度业绩目标包括：销售额9,000亿日元、营业利润770亿日元（营业利润率8.5%）、ROE 12.0%、每股收益（EPS）260日元。这些指标作为提升企业价值的指引，其中ROE更是实现股东价值最大化的关键指标。

设定财务目标有助于提高经营透明度，并强化与利益相关者的信任关系。对于投资者而言，这些数字作为衡量企业成长性和盈利能力的指标至关重要，将成为其作出投资决策时的参考依据。

公司还加强了在ESG（环境、社会和治理）方面的举措，引进可再生能源和实现循环型社会，不仅履行了企业的社会责任，也有助于融资和赢得客户信任。因此，ESG措施作为提升企业价值的要素，不容忽视。

以这些财务目标为基准开展的企业活动，对于确保长期增长和可持续发展而言不可或缺。

5. 风险管理与未来展望

经营环境的风险管理是中期经营计划中的重要要素。由于中东局势、贸易政策以及对个人消费的影响等各种外部因素都可能影响企业业绩，因此必须保持对风险的警惕。

通过灵活地重新审视风险评估与应对措施，并强化全组织的风险管理，将提升应对变化的能力。特别是在技术人才短缺和市场竞争加剧令人担忧的背景下，强化人力资本战略至关重要。

通过着力确保和培养年轻人才，推进多样化的工作方式和职业发展支持，将提升企业内部的多样性，并营造促进创新的环境。由此，Excio集团有望通过中期经营计划，奠定作为能够灵活应对变化的组织的基础，实现未来的增长。

埃克西奥集团的中期经营计划与增长战略契合当前的经营环境，其设定了具体的财务目标和增长驱动力，这一点值得关注。为了追求可持续增长和企业价值的提升，企业需要定期分析业绩和进展情况，并据此做出恰当的投资决策。

新闻·专题

1. 中期经营计划的发布

Exeo集团公布了2026年至2030年的中期经营计划。该计划以“将变化转化为动力，凭借扎实的技术和人才成长，集团团结一致迈向新阶段”为主题，旨在通过以客户为中心的理念提升附加值和生产力。计划强调了创造新商业模式及支撑增长的措施，特别要求通信基础设施业务、社会基础设施业务和系统解决方案业务实现均衡增长。

该经营计划设定了到2030年度实现销售额9,000亿日元、营业利润770亿日元（营业利润率8.5%）、ROE12.0%、每股收益（EPS）260日元的目标。这些指标将成为Exeo集团追求可持续增长的基准，表明公司将采取具有长远眼光的经营策略。据专家分析，若该计划能顺利推进并得以实现，将有望提升企业竞争力，并促进可持续发展。

从投资者的角度来看，这一中期经营计划也是预示新增长机遇的重要指标，并带来了业绩提升的期待。若能顺利推进，企业价值有望提升；但同时，在执行过程中需要克服各项挑战，风险管理将成为关键所在。

2. 近期业务合作

Exio集团于2023年与Terra Motors达成业务合作，旨在推动城市基础设施和能源领域的发展。此次合作有望加速集团在可再生能源和智能能源领域的国际拓展，将成为Exio集团重要的增长机遇。此次合作背后的动因在于企业对建设可持续社会的责任，这与埃克西奥集团倡导的可持续发展理念相契合。

此外，该集团还通过2021年与原昭和电线控股（Showa Electric Wire HD）达成的业务合作，进军了海上风力发电项目，这也可视为其在可再生能源市场中彰显企业存在感的重要成果。专家指出，通过此类合作所获得的专业知识和人脉网络必将对埃克西奥集团产生积极影响，其未来发展动向备受瞩目。

对投资者而言，业务合作被视为分散风险和构建新商业模式的一部分，是值得期待的增长点。不过，也需考虑合作成败及实施难度可能对短期业绩造成影响的风险。

3. 推进技术开发与创新

Exeo集团持续开展专注于下一代通信技术——5G网络的业务，正在推进高速光接入服务的提供以及应对数据通信量增长所需的工程建设。特别是，集团还致力于提出利用生成式AI技术的系统解决方案，计划于2025财年设立生成式AI中心。该中心将整合技术与信息，从而能够根据客户需求灵活应对。

专家认为，这些技术开发将提升埃克西奥集团的竞争力，并可能在整个行业中发挥重要作用。此外，5G网络的普及有望加速数字化进程，并促进相关业务的扩展。

从投资者角度来看，Exio集团的技术创新作为其增长战略的一部分备受关注，这将有助于进军新市场并强化现有服务。然而，有必要冷静评估新技术引进的成本、市场竞争加剧以及技术成熟度方面的风险。

4. 可持续发展举措

Exeo集团将实现可持续社会视为企业的社会责任，并从ESG（环境、社会、治理）的角度积极开展相关举措。特别是，为了扩大可再生能源的使用并减少二氧化碳排放，该集团设定了在2030年度将可再生能源电力采购率提升至100%的目标。此外，集团还计划在2025年度将低污染车辆（如电动汽车等）的普及率提升至100%。

专家分析认为，这些举措有助于提升企业品牌价值，并赢得消费者和投资者的支持。此外，专家指出，Exeo集团对环境的关注也有助于长期风险管理和应对监管要求，因此可持续发展作为经营战略至关重要。

对投资者而言，对可持续发展的承诺是体现企业成长性和可靠性的一个方面，也是考量未来增长潜力时不可忽视的关键点。不过，也需注意环境法规的变化和市场竞争可能成为企业面临的新风险因素。

5. 经营环境的变化与风险管理

Exeo集团密切关注经营环境的变化，认识到物价上涨和国际局势动荡可能对业绩产生影响。此外，集团还完善了针对中东地区局势及世界经济波动的风险评估与管理体系，并加强了应对自然灾害和信息安全风险的措施。管理层重视灵活的决策，并致力于强化合规体制和内部审计制度，以应对各类风险因素。

专家指出，通过分阶段进行风险评估，可以提高企业应对未来不确定性的适应能力。此类风险管理对于确保企业的可持续发展不可或缺，对于减轻问题发生时的负面影响也至关重要。

从投资者的角度来看，企业风险管理体制的强化令人安心，也表明经营状况稳定。然而，持续审视企业对外部因素的脆弱性至关重要，特别是必须时刻关注国际市场动向。

6. 员工的健康与安全

Exeo集团高度重视员工的健康与安全，致力于营造让员工身心健康的工作环境。2024年，集团制定了《埃克西奥集团健康经营宣言》和《健康经营基本方针》，明确了致力于维护和促进员工及其家庭健康的方针。特别是，集团致力于践行DEIB（多样性、公平、包容与归属感），积极推动构建尊重多样性的组织。

专家强调，健康经营有助于提升员工士气和生产力，被视为强化企业基础以实现可持续增长的重要举措。随着这些举措的推进，企业将能够履行其社会责任，从而提升企业的可信度和吸引力。

对投资者而言，确保良好的职场环境是直接关系到企业价值的要素，而对员工健康与安全的重视则成为提升竞争力的关键因素。然而，要实现这一目标需要一定的成本和资源，其管理状况将成为体现企业态度的指标。

Exeo集团通过上述多方面的举措，致力于追求可持续增长与社会贡献。这种企业姿态得益于对当前经营环境的灵活性及积极的创新，预计将推动企业实现进一步增长。投资者需要密切关注企业展现的战略方向及其对市场需求的敏锐度，从而准确判断其未来的业绩前景。

公司概况

1. 企业基本信息

EXEO集团株式会社（EXEO Group, Inc.）是信息通信建设行业的一家知名企业，总部位于东京涩谷区。自1954年成立以来，该公司一直通过通信运营商、城市基础设施及系统解决方案提供高质量的服务。特别是面向通信运营商，公司提供涵盖设计、施工、维护的一站式服务，开展着高度可靠的业务。代表董事社长梶村启吾先生为企业战略的制定与推进做出了贡献，他提出“培养技术实力、追求富裕、贡献社会”的经营理念，致力于实现可持续发展的社会。集团拥有152家子公司和15家关联公司，在国际上也具有显著影响力。

其特点在于拥有全球视野，业务范围广泛，涵盖从通信基础设施的设计、施工到数字化转型等多个领域。对投资者而言，EXIO集团是一家拥有稳定业务基础且能够灵活应对市场变化的企业，未来增长前景可期。

2. 业务内容与结构

Exeo集团不仅设有专门面向通信运营商的基础设施建设部门，还开展城市基础设施、ICT解决方案乃至环境技术开发等多元化业务。这种多元化既有助于分散风险，又能通过不同行业间的互补效应产生协同效应，从而成为提升竞争力的关键因素。

针对通信运营商，集团提供设计、施工和维护的一体化服务，近年来还迅速响应了5G及下一代通信技术的发展。此外，集团还将业务拓展至可再生能源和废弃物处理等领域，并积极致力于环境保护技术的开发。这些举措体现了集团对企业可持续发展贡献的重视。

对投资者而言，Exeo集团的业务多样性是提高收益稳定性和增长潜力的重要因素。根据市场需求迅速调整战略的能力，将有助于维持未来的竞争优势。

3. 组织架构与人员

Exeo集团的组织架构以通信运营商、城市基础设施和系统解决方案这三大主要业务部门为核心构建。该架构旨在建立高效的业务流程，各部门均由具备专业知识的人才组成。管理层汇聚了拥有丰富经验的专业人士，包括负责财务战略的首席财务官（CFO）林茂树先生，以及统管西日本总部的田中幸治先生等。

特别是CEO梶村启吾先生，凭借丰富的经验和知识参与企业战略的制定与执行，并指明整体发展方向。管理层积极引进新技术并推动创新，同时对实现可持续社会抱有强烈的意愿。

从投资者的角度来看，高效的组织架构和经验丰富的管理团队，是体现企业可靠性及适应波动市场能力的重要指标。

4. 研发与创新

Exeo集团拥有着眼于可持续增长的研发体系。具体而言，公司致力于开发与通信基础设施及环境技术相关的新解决方案。特别是在5G网络建设及物联网技术应用方面，已构建起维持与其他企业竞争力的基础。

此外，近期的重要合作案例包括与Terra Motors达成的业务合作。此次合作旨在推动可再生能源领域的进展，特别是旨在增强在海上风力发电领域的竞争力。为实现可持续社会而进行的技术开发姿态，将成为提升企业价值的重要因素。

对投资者而言，研发投资是产生持续收益的基础，也是考量长期增长时不可或缺的要素。创新所带来的新市场机遇，是保障Excio集团未来增长的重要因素。

5. 针对ESG与可持续发展的举措

Exeo集团正在积极推进ESG（环境、社会、治理）相关举措。随着社会对环境问题的关注度日益提高，集团致力于推广可再生能源及开发废弃物管理技术，力求通过企业活动为可持续社会的建设作出贡献。基于企业经营理念，将环保意识转化为具体行动，这也将有助于提升企业的长期价值。

由此，在投资者眼中，埃克西奥集团作为一家履行社会责任的企业，获得积极评价的可能性将大大提高。特别是在要求实现可持续增长的现代商业环境中，对ESG的高质量实践是提升企业竞争力和品牌价值的重要因素。

在今后的增长战略中，这些举措也将成为不可或缺的要素。作为投资者，我们期待企业通过履行社会责任，进一步提升其作为长期投资对象的吸引力。

Exeo集团株式会社从以通信基础设施为核心的多元化业务拓展，到致力于可持续增长的各项举措，在诸多方面都是一家极具吸引力的企业。特别需要关注管理层的战略与方针、组织架构以及对技术创新的应对措施，以此作为投资决策的依据。

股东回报

1. 股息政策与历史

Exeo集团株式会社将向股东返还利润视为企业的主要经营课题，并秉持一贯的股息政策。特别是，在以股本股息率（DOE）为基本指标的同时，致力于通过稳定的股息向股东返还利润。具体目标方面，公司将自有资本股息率设定为4.0%，高度重视向股东支付股息的稳定性。在此基础上，公司计划将每股股息从2022年度的96日元提高至2023年度的102日元，并进一步提高至2034年度的120日元，展现出根据经济环境和业绩变化灵活调整的姿态。

此外，股息政策以每年派发两次股息为基本原则，建立了由董事会决定中期股息、股东大会决定期末股息的机制。这种透明的做法，已成为提高股东信任度、提升企业价值的重要举措。特别是2025年度分阶段提高股息的举措，反映了对经济从新冠疫情中复苏的预期。

Exeo集团的股息政策不仅关乎股东利益，作为着眼于企业未来增长的举措也具有深远意义。公司秉持这样的观点：在有效利用内部留存收益的同时，投资于人才培养和数字化转型（DX），追求可持续增长，这也将最终惠及股东。因此，这一分红政策与整个企业的长期增长战略是一致的。

2. 回购本公司股票及其影响

Exeo集团将回购本公司股票作为股东回报政策的一部分积极实施。回购本公司股票是提高资本政策灵活性的一种手段，被视为有助于实现股东利益最大化。根据最近的计划，预计在2026财年回购最多2,000,000股本公司股票，总额预计将达到4,000百万円。

回购股份的目的是减少已发行股份数量。通过防止股权稀释，现有股东的每股收益和股息收益率将得到提升，预计也将有助于股价上涨。此外，此举还能调整外部资本的供需平衡，从而提升公司内外各方对企业的信任度。特别是在2025财年经济环境缓慢复苏的背景下，预计向股东返还的利润将进一步增加。

此外，回购本公司股票的一大优势在于，与现金分红不同，它能减轻税务负担。历史数据也显示，回购自有股票后的企业股价往往容易上涨，这对投资者而言是一种颇具吸引力的举措。Exeo集团的回购自有股票举措，不仅限于单纯的资本吸收，更作为一项着眼于未来增长、有助于提高资本效率的措施发挥着作用。

3. 股东回报的定量分析

从股东回报的角度来看，Exeo集团的年度股息总额呈现稳步增长态势。2026财年，计划发放中期股息40日元、期末股息40日元，合计80日元。这一举措既能为股东提供稳定的回报，同时也兼顾了企业成长所需的内部留存收益。

此外，过去的股息支付率一直保持稳定，正如2022年度的51.8%和2023年度的39.6%所示，该措施旨在有意识地回馈股东。由此，Exeo集团将从长远角度提升股东的信任，并确立其作为成长型企业的评价。特别是，当股息支付率达到55.7%这一较高水平时，这明确表明利润正被用于股东回报，对投资者而言无疑是一个令人欣喜的信号。

由此可见，埃克西奥集团的股东回报政策在数据上表现得十分清晰，可以说为投资者提供了极具吸引力的选择。

4. 与财务战略的一致性

Excio集团的股东回报与财务战略紧密相连。为了实现企业的可持续增长，股东回报与企业投资之间的平衡至关重要。因此，股息政策和回购股票等措施，都是以与企业长期战略相一致的方式推进的。特别是在向未来增长领域（如数字化转型和并购等）分配资源时，也始终贯彻着旨在最大化股东利益的方针。

具体而言，集团采取的战略是在控制股息支付率的同时确保必要的内部留存收益，从而在维持稳定现金流的基础上进行积极投资。通过这种方式，既能确保企业增长，又能实现股东回报。因此，可以看出，埃克西奥集团并非将股东回报视为单纯的短期措施，而是将其定位为企业可持续增长的基础。

5. 今后的股东回报措施与展望

Exeo集团未来的股东回报措施已被置于企业战略的核心位置，备受期待。特别是在市场期待进一步增加股息以及通过回购本公司股票进行股东回报的同时，为支撑企业增长而进行的具体投资也必不可少。向数字化转型和并购投入资源，不仅能提升企业价值，还将成为提高未来股东回报的重要因素。

此类股东回报方针体现了重视与投资者沟通的态度，同时也要求保持信息透明度。对于股东而言，从长远角度提出发展展望并回应其期待，从而提升企业信誉，这将成为今后的重要课题。

这些举措与Excio集团的增长战略密切相关，是既满足股东期望又支撑企业可持续增长的重要因素。期待今后在股东回报方面的策略能持续演进，为企业价值的最大化做出贡献。

Exio集团的股东回报政策在保持与过往业绩一致性的同时，预计今后也将持续演进。企业需要秉持着以提升企业价值为目标、切实履行对股东责任的姿态。

埃克西奥集团在股东回报方面的具体措施和业绩，从长远来看将为投资者提供极具吸引力的选择，其未来动向预计将继续受到关注。

业务风险

1. 业绩波动因素

Exeo集团的业绩以通信运营商业务为主要收入来源，尤其依赖于NTT集团。据报道，2023财年的销售额预计将从614,095百万円增至670,822百万円，进而增至787,715百万円，但这一增长主要取决于通信行业的需求。若客户——通信运营商的设备投资受到抑制，这将直接成为动摇业绩的因素。

市场需求和竞争环境的变化蕴含着业绩风险。特别是，虽然与5G和数字化转型（DX）推进相关的通信基础设施需求旺盛，但经济环境、政府政策以及竞争加剧等因素都可能对其产生影响。由于业绩会因此受到显著影响，投资者需要持续关注市场环境的变化。

此外，对Exeo集团而言，管理影响业绩的内部因素至关重要。若难以确保人力资源和技术人员，项目推进将面临停滞的风险。为维持高质量服务，人才培养和招聘工作必不可少；鉴于整个行业竞争日趋激烈，公司需采取持续性的应对措施。

对于投资者而言，理解Excio集团的业绩取决于通信市场的变化、客户的设备投资动向以及内部资源的管理，并掌握业绩波动的机制至关重要。

2. 行业固有风险

Exeo集团所属的建筑行业，特别是信息通信基础设施和城市基础设施领域，面临着各种行业固有风险。首先是技术革新速度快。随着5G和物联网的普及，对技术水平的要求日益提高，技术人员短缺可能导致项目延误或质量下降。由此引发的成本急剧上涨风险也不容忽视。

监管与政策相关的风险也是该行业特有的课题。房地产及公共基础设施相关政策的变更会影响资金提供和工程发包，因此必须时刻保持警惕。例如，如果针对可再生能源业务的政策发生变化，业务发展格局可能会发生根本性转变。

此外，材料采购风险也是现代建筑行业面临的问题。在自然灾害和国际贸易摩擦导致供应形势持续不稳定的情况下，成本上涨和交货延迟可能成为损害客户信任的因素。除此之外，网络安全风险也不容忽视。作为信息通信基础设施企业，一旦发生因网络攻击导致的信息泄露或系统入侵造成的损失，将面临社会信任度下降的风险。

因此，Exeo集团准确认识行业固有风险并加强风险管理，是保持竞争优势的关键。

3. 财务与经营风险

Exeo集团在财务与经营方面的风险涉及融资、现金流管理及内部控制等多方面。虽然融资主要依赖银行贷款，但利率波动和信用风险始终存在。特别是近期利率上升，可能导致借贷成本增加，从而对利润率造成压力。

此外，财务稳健性及现金流恶化的问题也令人担忧。流动比率和负债比率的恶化将进一步加剧融资难度，而不断攀升的人力成本和原材料成本预计将对业绩产生直接影响。

加强内部控制同样重要，合同违约、人为失误及舞弊行为都可能危及企业信誉。因此，有必要构建风险管理体系，建立能够防患于未然的机制。

此外，还需警惕并购（M&A）和新投资带来的风险。若未能获得预期的协同效应，或出现隐性负债，企业估值可能会下降。特别是在推进海外业务拓展时，迅速把握当地市场变化并采取相应对策至关重要。

投资者应认识到，充分考虑财务和经营风险，并评估财务透明度及经营战略的可靠性，这直接关系到投资的成功与否。

4. 环境与ESG风险

在ESG（环境、社会、治理）考量日益受到重视的背景下，Exeo集团也需对环境风险进行妥善管理。对气候变化和自然环境的关注，是企业实现可持续增长不可忽视的因素。特别是响应TCFD（气候相关财务信息披露工作组）的要求，将成为评估温室气体减排工作的重要指南。

企业要实现可持续的商业模式，对可再生能源和低碳技术的投资不可或缺；若投资失败，则可能失去客户和投资者的信任，并面临企业价值下降的风险。此外，若企业提供的产品或服务不符合未来的环境法规，则可能面临法律风险及市场竞争力下降的担忧。

因此，Exeo集团必须定期审查气候相关风险评估，并将其纳入战略考量。投资者需要确认企业的ESG方针和环境措施是否有助于提高可持续性，并评估其影响。

5. 公司治理与风险管理

为了实现Excio集团的可持续增长，健全的公司治理不可或缺。加强内部控制和风险管理，是提高企业透明度和可信度的基本手段。明确董事会和审计委员会的职责，确保其多样性，将为赢得市场信任奠定基础。

在业务风险管理方面，需要构建能够迅速应对外部环境变化的体制。此外，定期评估和反馈是提高风险管理效果的关键要素。确保透明度有助于提升企业在金融市场中的评价，进而促进企业价值的提升。

因此，投资者需要评估企业的公司治理和风险管理体系，并确认其透明度是否有助于实现可持续增长。企业若能持续平衡风险与机遇，有望维持长期增长。

总体而言，投资者理解Excio集团面临的各种风险及其管理方法至关重要。由于各项风险因素相互交织，并受企业增长战略和市场状况的影响而相互作用，因此在做出投资决策时，从多角度进行评估必不可少。对于风险管理得当的企业，其未来的投资稳定性值得期待，实现可持续增长的可能性也会提高。

财务图表